Orașele Zurich și Tokyo au fost identificate ca fiind singurele piețe globale care se încadrează în categoria cu risc ridicat de bulă imobiliară, conform raportului UBS Global Real Estate Bubble Index 2026. Studiul semnalează o schimbare semnificativă în dinamica piețelor internaționale, deoarece orașele care au dominat clasamentele riscului în anii precedenți încep să afle o perioadă de răcire. În acest context, piețe precum Londra, Paris, New York și San Francisco sunt acum clasificate drept zone cu risc redus.
O schimbare majoră de poziție este observată la nivelul orașului Miami, care a ocupat prima poziție în ultimele două ediții ale raportului, dar a coborât acum în categoria de risc elevat. Alături de Miami, în această categorie de risc se încadrează și alte orașe importante, precum Dubai, Geneva, Seoul și Lisabona. Această evoluție indică faptul că presiunea asupra prețurilor în aceste centre urbice începe să se modifice sub influența noilor condiții economice globale.
Matthias Holzhey, economist în cadrul UBS Global Wealth Management și coordonator al studiului, explică faptul că perioada caracterizată de rate ridicate ale dobânzilor începe să afecteze direct cererea de locuințe. Autorii raportului subliniază că costurile de finanțare ridicate pentru o perioadă mai lungă vor limita probabil capacitatea de apreciere a prețurilor locuințelor în viitor. Un semnal critic este accesibilitatea, deoarece în majoritatea orașelor analizate, costul anual de deținere al unei locuințe de 60 mp depășește 40% din venitul brut al unui angajat calificat.
La nivel regional, se observă diferențe de performanță foarte marcate între diversele piețe imobiliare din lume. Orașe precum Lisabona, Seoul, Madrid și Hong Kong au înregistrat creșteri ale prețurilor de aproximativ 10% în termeni reali în ultimul an, în timp ce Toronto și Vancouver au raportat scăderi de aproximativ 10%. În același interval, orașele Frankfurt și Munchen au continuat să înregistreze pierderi de valoare, reflectând o tendință de scădere a prețurilor în anumite zone europene.
Cazul Zurich este prezentat ca un exemplu relevant de piață aflată sub presiune constantă, având cea mai puternică apreciere a locuințelor în ultimele două decenii. Această evoluție a fost susținută anterior de dobânzi reduse și de o ofertă limitată, însă în prezent cererea este alimentată de specialiștii din domeniul tehnologiei și al inteligenței artificiale. În Tokyo, prețurile au crescut într-un ritm mult superior veniturilor, ceea ce face ca accesibilitatea locuințelor să devină o problemă majoră pentru populație.
Istoricul piețelor imobiliare arată că volatilitatea este o componentă constantă în perioadele de instabilitate economică. Piețele care prezentau risc ridicat de bulă în anul 2021 au suferit ulterior cele mai puternice corecții, înregistrând scăderi medii de aproximativ 15%. Raportul avertizează că eventuale majorări suplimentare ale costurilor de finanțare ar putea reduce atractivitatea investițiilor rezidențiale și ar putea crește riscul unei corecții majore pe piețele globale.
