Banca Centrală Europeană pregătește implementarea unor modificări tehnice pentru sistemul de decontare a titlurilor, pregătind terenul pentru tranziția Uniunii Europene către modelul T+1. Această schimbare majoră vizează reducerea intervalului dintre încheierea unei tranzacții și transferul efectiv al activelor. Procesul de decontare implică momentul în care cumpărătorul primește titlurile, iar vânzătorul primește banii, iar noul sistem va impune ca acest transfer să aibă loc în următoarea zi lucrătoare, nu în doua.
Planul de implementare include adaptări ale procesului nocturn pentru platforma TARGET2-Securities (T2S), care este infrastructura Eurosistemului pentru decontarea titlurilor în bani. Conform lui Cipollone, aceste ajustări tehnice vor începe în iunie 2027 pentru a sprijini tranziția europeană către noul standard. Totuși, aceste măsuri nu elimină responsabilitatea participanților de pe piață, precum băncile sau brokerii, de a își adapta propriile sisteme, procedurile interne și legăturile cu furnizorii de servicii pentru a respecta noile cerințe.
Regulamentul care stabilește termenul de 11 octombrie 2027 pentru aplicarea completă a noului ciclu prevede anumite excepții specifice. Tranzacțiile negociate privat, cele executate bilateral, prima operațiune legată de înregistrarea inițială a titlurilor sau anumite operațiuni de finanțare, precum tranzacțiile repo, nu sunt acoperite automat de această cerință. Pentru operațiunile vizate de regulă, T+1 reprezintă un termen maxim de decontare, însă sistemul nu interzice efectuarea tranzacțiilor într-un interval de timp și mai scurt.
Pregătirea pentru acest nou regim de funcționare implică o presiune sporită asupra băncii, brokerilor și administratorilor de fonduri. Scurtarea ciclului de decontare reduce timpul disponibil pentru identificarea conturilor, confirmarea detaliilor, pregătirea fondurilor și rezolvarea eventualelor neconcordanțe. Din acest motiv, automatizarea și standardizarea mesajelor devin esențiale. Participanții trebuie să testeze nu doar propriile infrastructuri, ci și întreaga rețea de comunicare cu clienții și furnizorii pentru a evita erorile de date.
Înainte de aplicarea noului ciclu de decontare, există termene intermediare importante stabilite de autorități. ESMA a precizat că, începând cu 7 decembrie 2026, noile cerințe privind alocările și confirmările vor fi obligatorii pentru firmele de investiții și clienții acestora. Aceste reguli impun utilizarea canalelor electronice standardizate și a formatelor de mesagerie care permit prelucrarea automată a datelor. Această etapă este crucială pentru a asigura o tranziție fluidă către sistemul T+1 care va deveni obligatoriu în octombrie 2027.
Scurtarea ciclului de decontare are ca scop principal reducerea expunerii la riscuri și permiterea unei reutilizări mai rapide a resurselor financiare. Alinierea la standardele internaționale ajută la evitarea dificultăților cauzate de calendare diferite între piețele globale. Totodată, BCE dezvoltă infrastructuri pentru activele tokenizate, precum serviciul Pontes și proiectul Appia, care folosesc tehnologia registrelor distribuite, reprezentând o direcție separată de modernizarea sistemului de decontare tradițional.
