Piața titlurilor de stat americane, evaluată la 32.000 de miliarde de dolari, a înregistrat săptămâna aceasta una dintre cele mai abrupte scăderi de la debutul războiului comercial al lui Trump. Această volatilitate extremă este alimentată de o economie care continuă să funcționeze la turație ridicată, generând o presiune masivă asupra costurilor de finanțare. Investitorii avertizează că procesul de creștere a randamentelor nu pare să fie departe de terminare.
Randamentul titlurilor de stat pe zece ani, un reper esențial pentru costurile de finanțare la nivel global, a urcat săptămâna aceasta peste 5,2%. Această evoluție reprezintă cel mai înalt nivel din 2007, în condițiile în care prețul obligațiunilor a scăzut semnificativ. În paralel, randamentele titlurilor pe 30 de ani au depășit pragul de 5,5%, o situație care nu a mai fost întâlnită de la anul 2004.
Datele economice care au depășit așteptările au adăugat presiuni suplimentare peste datoria record și creșterea prețului petrolului. Indicatorul GDPNow al Fed Atlanta estimează că economia va crește în trimestrul al treilea într-un ritm anualizat de 5,1%. Această performanță este susținută de boom-ul bursei și de investițiile masive în inteligență artificială, factori care mențin activitatea companiilor la un nivel foarte înalt.
Raportul de miercuri publicat de S&P Global a surprins Wall Street prin accelerarea activității companiilor în septembrie, în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani. Această reziliență a economiei interne, combinată cu prețurile ridicate ale energiei cauzate de războiul din Iran, a determinat Rezerva Federală să majoreze dobânzile în această lună pentru prima dată din 2023. Investitorii pariez acum pe noi majorări în următoarele 12 luni.
Mike Riddell, manager de fond la Fidelity International, a observat că există discuții privind nivelul randamentelor titlurilor de Trezorerie. Acesta a menționat că, deși se discută dacă aceste niveluri sunt suficient de ridicate pentru a răci o economie supraîncălzită, datele economice arată că nu suntem deloc aproape de acest punct. Piața pare să aibă dificultăți în a ține pasul cu ritmul de creștere al economiei americane.
Evoluția actuală a piețelor financiare globale este strâns legată de stabilitatea prețurilor la energie și de deciziile marilor bănci centrale. În timp ce anumite regiuni, precum Uniunea Europeană, analizează măsuri de reducere a cererii din cauza costurilor energetice, SUA traversează o perioadă de expansiune accelerată. Această divergență între economii influențează direct fluxurile de capital și așteptările privind dobânzile la nivel mondial.
