Indicele Nasdaq 100 a încheiat luna octombrie printr-o scădere semnificativă, pierzând peste 2.000 de miliarde de dolari din capitalizarea sa bursieră. Această evoluție negativă a fost determinată de temerile investitorilor cu privire la ritmul de recuperare și rentabilitatea investițiilor de zeci de miliarde de dolari alocate infrastructurii de inteligență artificială. Analiza agenției Reuters indică faptul că indicele a închis luna cu un declin de peste 5,8%, reflectând o perioadă de volatilitate majoră pe piața tehnologică.
Sectorul tehnologic a fost lovit de revizuiri ale estimărilor de cheltuieli de capital efectuate de mari companii, precum Meta Platforms, Alphabet și Amazon. Această creștere a cheltuielilor a stârnit îngrijorări legate de faptul că scumpirea creditării ar putea face ca investițiile finanțate prin datorie să fie greu de justificat. În acest context, Alphabet a înregistrat cel mai abrupt declin procentual într-o singură ședință din istoria acțiunilor sale, din cauza încetinirii veniturilor din publicitatea de pe motoarele de căutare și a accelerării arderii de numerar.
Planurile Meta de a derula o atragere record de fonduri de 97,5 miliarde de dolari au intensificat temerile privind diluarea acționarilor. Investitorii urmăresc cu atenție nevoia giganților Big Tech de a apela masiv la piețele financiare pentru a susține expansiunea. Deși Microsoft și SpaceX au oferit semnale că investițiile în AI încep să genereze randamente concrete, dependența de finanțarea prin îndatorare rămâne un risc macroeconomic monitorizat îndeaproape pe piețele de capital globale.
Presiunea pe piețele de credit este accentuată de faptul că Microsoft pregătește o vânzare de obligațiuni de tip „investment grade” de aproximativ 25 de miliarde de dolari. În ultimii patru ani, Meta, Amazon și Alphabet au emis cumulat sute de miliarde de dolari în bonduri, ceea ce a dus la creșterea costului asigurării împotriva riscului de neplată (CDS). Morgan Stanley indică faptul că cheltuielile anuale globale pentru infrastructura AI ar putea depăși pragul de 1.000 de miliarde de dolari începând de anul viitor.
Deși grupul „Magnificent Seven” menține o cifră de afaceri robustă prin cererea din cloud computing și publicitate online, piața așteaptă raportările Apple și Nvidia. John Bilton, director global de cercetare strategică la JPMorgan Asset Management, a menționat că, deși creșterea ar putea fi supraestimată, companiile au o cerere insațiabilă pentru date. Analistii băncii estimează că cheltuielile globale de capital în AI vor atinge 900 de miliarde de dolari în 2026, urcând la 5.500 de miliarde de dolari până în 2030.
Evoluția piețelor bursiere de tehnologie este strâns legată de capacitatea companiilor de a transforma cheltuielile masive în profitabilitate reală. În prezent, sectorul traversează o fază de ajustare în care investitorii evaluează dacă infrastructura de inteligență artificială poate susține costurile de finanțare ridicate. Această perioadă de corecție pune sub semnul întrebării sustenabilitatea modelelor de creștere bazate pe investiții masive în tehnologii emergente și pe utilizarea intensivă a creditelor corporative.
