Ungaria nu ar trebui să grăbească intrarea în mecanismul european al cursurilor de schimb (ERM II) înainte ca reformele bugetare, instituționale și economice să ofere o bază credibilă pentru adoptarea monedei unice, avertizează o analiză publicată de Bruegel la 19 octombrie 2026. Economiștii Zsolt Darvas și Gene Frieda propun cinci teste de pregătire pentru a verifica dacă economia poate funcționa sustenabil după renunțarea la forint și la politica monetară națională. Recomandarea lor este ca progresele reformelor să determine calendarul aderării.
Analiza pune accent pe necesitatea unor reforme instituționale profunde, începând cu modificarea legislației privind Magyar Nemzeti Bank pentru a proteja independența sa și a permite integrarea în Eurosistem. Cercetătorii cer, de asemenea, crearea unui Consiliu Fiscal capabil să examineze riscurile bugetare și evaluarea independentă a investițiilor publice. Această pregătire este esențială, având în vedere că raportul Comisiei din iunie 2026 semnala deja incompatibilități legate de independența băncii centrale și interzicerea finanțării monetare.
În ceea ce privește finanțele publice, proiecțiile FMI pentru 2026 indică un deficit de 7,3% din PIB și o datorie publică de 78,7% din PIB. Bruegel propune reducerea deficitului spre un interval de 1%–1,5% din PIB până în 2030 sau 2033, în funcție de un plan fiscal structural de patru sau șapte ani. Autorii subliniază că simpla scădere sub pragul de 3% nu rezolvă problema datoriei și recomandă o restructurare a cheltuielilor, înlocuind subvențiile generale cu ajutoare pentru gospodăriile vulnerabile.
O problemă majoră identificată este scăderea productivității muncii, care a crescut cu numai 0,4% anual în medie în perioada 2022–2025, comparativ cu 3,6% în 2001–2008. Deoarece salariile au avansat mai repede decât productivitatea, competitivitatea este sub presiune, iar după adoptarea euro, deprecierea forintului nu va mai putea compensa aceste dezechilibre. Bruegel solicită teste privind capacitatea de ajustare în fața unor șocuri externe, precum o încetinire în Germania sau concurența din China în sectorul auto și al bateriilor.
Pregătirea cursului de schimb și reziliența financiară sunt, de asemenea, componente critice ale celor cinci teste propuse. Înainte de ERM II, sunt necesare estimări pentru un interval sustenabil al cursului central și teste de stres pentru a gestiona fluxurile de capital. Autorii recomandă ca participarea în ERM II să dureze cel puțin doi ani înainte de adoptarea euro, asigurând o cooperare strânsă cu supravegherea bancară a BCE și evaluarea principalelor bănci naționale pentru a limita expansiunea excesivă a creditului.
În contextul în care guvernul condus de Péter Magyar susține adoptarea euro în jurul anului 2030, Bruegel propune un scenariu condiționat în care adoptarea ar putea avea loc în 2032, dacă Ungaria este pregătită pentru ERM II în jurul anului 2030. Foaia de parcurs include stabilirea unui cadru tehnic cu Comisia și BCE, urmată de implementarea unui plan fiscal prudent. Rezultatele reformelor trebuie să demonstreze o convergență durabilă, nu doar atingerea temporară a unor indicatori numerici pentru a satisface cerințele de aderare.
