Banca Centrală Europeană a publicat noile reguli care vor modifica, începând cu data de 30 noiembrie 2026, modul în care Eurosistemul evaluează activele aduse de bănci drept garanții pentru operațiunile de politică monetară. Schimbările vizează ratingurile utilizate pentru obligațiunile și alte active ale sectorului privat, precum și reducerile de valoare aplicate garanțiilor. De asemenea, noile prevederi modifică tratamentul diferitelor tipuri de credite și clasificarea unor subsidiare financiare ale companiilor nefinanciare.
Una dintre cele mai importante schimbări vizează utilizarea ratingurilor externe pentru activele private. În cazul activelor pentru care sunt disponibile evaluări de la mai multe agențe acceptate de Eurosistem, BCE va trece la utilizarea celui de-al doilea cel mai bun rating pentru stabilirea eligibilității și a reducerii de valoare aplicabile. Această regulă va fi aplicată pentru categorii precum obligațiunile bancare negarantate, obligațiunile garantate sau titlurile emise de companii nefinanciare și alte active din sectorul privat.
Noua metodologie introduce și o ajustare pentru situațiile în care există o singură evaluare externă relevantă. Dacă pentru un activ este disponibil un singur rating sau toate evaluările provin de la aceeași agenție, ratingului îi va fi aplicată o ajustare în jos cu o treaptă. BCE explică această măsură prin dorința de a reduce tendința sistemului actual de a favoriza cel mai bun rating disponibil și de a utiliza mai eficient informațiile despre riscul de credit.
BCE actualizează și grila de haircut-uri, reprezentând reducerea procentuală aplicată valorii unui activ atunci când acesta este acceptat drept garanție. Pentru activele tranzacționabile, nivelul aplicat va depinde de calitatea creditului, maturitatea rămasă și structura cuponului, dar noile tabele introduc un tratament mai granular. În cazul creanțelor rezultate din credite, Eurosistemul va lua în calcul și modul în care este rambursat principalul, tratând separat creditele cu amortizare treptată de cele cu rambursare la final.
Schimbările vizează și statutul unor creanțe care beneficiază de garanții publice introduse în perioada COVID-19. Acestea, care nu îndeplinesc integral cadrul general, dar au fost acceptate prin cadrul temporar, vor ieși din acest sistem la sfârșitul anului 2026. Procesul are ca scop integrarea unor componente ale cadrului temporar în sistemul permanent și eliminarea altora. Totodată, subsidiarele financiare ale grupurilor predominant nefinanciare vor fi încadrate în categoria III, fiind supuse factorului climatic aplicat în cadrul garanțiilor Eurosistemului.
Eurosistemul oferă credit instituțiilor eligibile numai în schimbul unor garanții adecvate, care pot fi titluri tranzacționabile, precum obligațiunile, sau active netranzacționabile, precum anumite creanțe bancare. Regulile stabilite de BCE determină atât ce active pot fi acceptate, cât și valoarea recunoscută atunci când o bancă le mobilizează pentru lichiditate. Este important de menționat că aceste orientări nu reprezintă o modificare a ratelor dobânzilor BCE, precum rata facilității de depozit sau a celor de refinanțare.
