Moneda unică europeană a înregistrat luni un nivel minim al ultimelor 17 luni, coborând sub pragul de 1,12 dolari. Această depreciere este determinată de temerile investitorilor că majorarea costurilor de împrumut din Franța s-ar putea extinde către alte state din zona euro. Pe lângă scăderea în raport cu dolarul, euro s-a depreciat și față de lira sterlină, francul elvețian și yenul japonez, marcând o pierdere de peste 4% de la începutul anului curent.
Centrul preocupărilor investitorilor este reprezentat de Franța, unde guvernul încearcă să adopte un buget pentru anul 2027. Obiectivul acestui buget este reducerea deficitului și limitarea nivelului record al datoriei publice, proces complicat de un parlament profund divizat. Ca urmare a acestor incertitudini, investitorii au ales să vândă obligațiunile franceze pentru a se orienta către titlurile germane, care sunt considerate mai sigure în contextul actual de volatilitate.
Presiunea pe piețele obligațiunilor s-a extins rapid, afectând și alte economii din blocul european. Diferența dintre randamentele obligațiunilor italiene și cele germane a urcat la aproape 130 de puncte de bază, înregistrând săptămâna trecută cea mai mare creștere săptămânală de după criza COVID-19. În același timp, randamentul obligațiunilor germane a scăzut cu aproape 17 puncte de bază, reprezentând cel mai amplu declin săptămânal înregistrat în cursul anului 2024.
Situația complică poziția Băncii Centrale Europene, deoarece deprecierea euro poate accentua presiunile inflaționiste. Costurile ridicate ale energiei alimentează deja inflația, iar creșterea randamentelor obligațiunilor majorează costurile de finanțare pentru companii și gospodării. În cazul unei agravări a tensiunilor, BCE dispune de Instrumentul pentru Protecția Transmisiei (TPI), care îi permite să cumpere obligațiuni ale unui stat membru în situația unei înăsprieri nejustificate a condițiilor de finanțare.
Analistii de pe piață avertizează că euro ar putea testa pragul de 1,10 dolari, indicatorii de pe piața opțiunilor valutare fiind cei mai pesimiști față de moneda unică din 2024. Bank of America estimează că fiecare creștere de 10 puncte de bază a diferenței dintre randamentele obligațiunilor franceze și cele germane ar putea duce la o depreciere de aproximativ 0,4% a euro față de dolar. Riscurile sunt amplificate de incertitudinea politică din economiile europene principale.
Instabilitatea politică din Europa este marcată de diverse evenimente recente, precum înfrângerea partidului cancelarului german Friedrich Merz la alegerile regionale sau convocarea alegerilor anticipate de către premierul spaniol Pedro Sanchez. Pe măsură ce Franța și Italia se pregătește pentru alegerile din 2027, volatilitatea rămâne ridicată, deși activitatea companiilor din zona euro a crescut în septembrie în cel mai rapid ritm din ultimii aproape trei ani și jumătate, conform datelor S&P Global.
